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生产周期开始启动铝市场向上空间已经被打开

一、市场特点：

1、LME三月铝一直在1850美金附近强势整理，目前已经突破整理区间，向上空间已被打开。

2、国际市场铝消费已经开始启动，供应问题还在持续

3、国际市场铝的贴水结构出现了贴水向升水的转变

4、飓风引发了市场对美国通货膨胀的忧虑，灾后数据也令市场对美国经济忧虑减缓

5、国家政策的影响令铝的出口受阻

二、九月份国际市场铝价一直维持强势整理

从下图的LME铝走势我们可以清楚的看出，在八月中旬国际市场铝价在1900美金的争夺中由于上方压力过大令市场一直处于回调整理中，但是市场的看多氛围仍然没有改变。尤其在九月中旬，即使在期价将近快跌破1800美金之时，市场也由于低位基金的逢低买入，令期价很快回升到前期区间强势整理，市场在1850美金的争夺也非常强烈，目前期价已经冲破了1850美金，并开始迈向1900美金，市场的多头气氛非常浓重。

三、国际市场铝供应问题一直在持续

铝的旺季已经开始，消费已经开始启动，但是市场的供应却没有因此而有所改善，市场的供应一直在由于西方的减产以及中国的出口不畅而大受影响。国际铝业协会(IAI)初步数据显示,2005年8月全球原铝日均产量降至64700吨，7月为64800吨，2004年8月为61200吨。IAI称，2005年8月(31天)原铝总产量为200.5万吨，7月(31天)为200.9万吨，2004年8月为189.8万吨。

消费已经开始启动，市场的供需问题也出现了一定的激化。我们可以从LME铝的库存而看到，目前的消费与供应已经出现了矛盾，市场的价格也随之跟随上涨。

四、国际市场铝的贴水结构出现了一定的变化

我们知道升贴水一直是金属市场代表现货的主要标志，而且伦铝从即将进入消费淡敦煌季开始，市场的升贴水结构就从升水转变为贴水，贴水的数值也一直维持在18美金左右，这个水平这样实验得出的结果误差会很小贯穿了整个淡季，但是从九月下旬开始，市场的贴水却出现了变化，伦铝的现货贴水从17美金，缩小到了目前的0.5美金附近，贴水结构已经开始会因消费的增长而转变成为升水结构。

飓风引发了市场对美国通货膨胀的忧虑，灾后数据也令市场对美国经济忧虑减缓

九月份由于美国遭受较严中的飓风袭击，令原油期货大幅上涨，市场担忧由于原油的大幅上涨产生通货膨胀，因此投机基金大量在黄金以及商品市场进入买入行为，同样也涉及到了基本金属市场，我们可以看到基本金属出现了大幅度普涨的局面，其中伦铜还创出了新高，伦铝也出现了企稳反弹的格局。

前一周公布的耐久材订单以及美国采购经理指数，都铝模是灾后的数据，这些数据的大幅提高，令市场对基本金属需求预期增加。

同时美国制造业指数对于基本金属来说是很重要的指标，8月份该指数曾出现了大幅下滑，但是我们知道，九月份由于美国屡次遭受飓风袭击，市场都在等待飓风给基本金属带来如何影响的公布，9月份美国制造业指数是灾后数据，该数据已枕式包装机经大大超过市场的预期值52，这令市场更加坚信了飓风对美国经济的影响可能是短暂的，飓风可能反而会拉动基本金属的需求。现货价格仍旧坚持，升水大幅回升

国内的铝价由于几乎已经贴近成本价，大厂的惜售令市场的现货价格基本维持在前期的平台并开始回升，随着铝的消费逐步启动，现货市场的贴水也开始逐步转变为升水，而且随着现货逐渐启动，升水仍有可能保持大幅回升状态。虽然目前的铝的出口受到了一定的影响，但是随着美国城市的重建，市场铝的消费的启动，我们认为出口仍将是不可避免。

五、国家政策的明朗令铝的出口受阻

由于8月份国家政策明朗，令国内市场的铝的出口受到了很大的影响。海关总电路保护器署近日公布月份国内铝净出口较去年同期增长17.2%，达到85.6万吨，但是8月份铝的净出口却只有1.61万吨，较去年同期下降了70%。因此不难解释国际市场供应趋于紧张，伦铝的走势因此明显强于沪铝的原采取PID含糊控制方式因。

虽然出口受限，但是由于消费的启动国内铝的库存还是出现了大幅的减少，由于中国是世界主要的原铝生产大国，目前的生产周期也开始启动，市场铝的产量也也开始增加。

六、市场价格走势预测

目前从技术上看，伦铝已经突破了前期的整理平台，市场也开始冲击到1900美金附近，市场的向上空间已经被打开，我们说伦铝若能站稳1900美金，下一个目标位将可能是冲击1950美金，国内沪铜也会被动上涨，多单继续留有，逢低仍可买入。